下半年怎么配我把目光投向了"硬科技与创新药"

2026-07-27 · 盛宝优配

#资产配置新思路# #港股科技股大爆发 行情拐点真来了# #云计算板块走高 行情逻辑是什么# #“韬定律”V2发布 芯片产业链迎新机遇# 最近这行情，板块轮动的节奏快得让人有点晕。"光"和"芯"前阵子还在高位震荡，资金一转头，创新药就悄无声息地走出一波修复行情。我身边不少朋友开始纠结：是该继续守着科技，还是追一下医药 我给自己的答案是——都要。倒不是贪心，主

#资产配置新思路# #港股科技股大爆发 行情拐点真来了# #云计算板块走高 行情逻辑是什么# #“韬定律”V2发布 芯片产业链迎新机遇# 最近这行情，板块轮动的节奏快得让人有点晕。"光"和"芯"前阵子还在高位震荡，资金一转头，创新药就悄无声息地走出一波修复行情。我身边不少朋友开始纠结：是该继续守着科技，还是追一下医药 我给自己的答案是——都要。倒不是贪心，主要是当下这个时间窗口，单押一个赛道的风险确实偏高了些。科技板块的长期逻辑没有问题，但短期积累了不小的涨幅，波动加大是必然的；创新药这边呢，政策面和估值面同时出现了拐点信号，弹性空间反而更大。与其二选一，不如用一个"科技plus医药"的双轮驱动组合来应对下半年的不确定性。这也是我最近重点关注 海富通领先成长混合（519025） 的原因——它的持仓结构正好踩在这两条线上。 （自选图在文末哦） 先聊聊"光"和"芯"。 最近这两个方向回调不少，市场上开始出现"科技见顶"的声音。但我翻了翻基本面，光模块和芯片的产业趋势并没有发生质变。AI算力需求的扩张还在加速，数据中心建设节奏没有放缓，国产替代的逻辑也在持续兑现。短期的波动更多是因为前期涨得太急，部分资金选择在这个位置兑现收益，叠加其他低位板块的吸引力上升，资金有些分流也属正常。拉长来看，"光"和"芯"的需求确定性依然摆在台面上。 再看创新药这边。 7月以来这波行情力度相当可观，港股创新药指数从6月底到7月初的主升阶段，最大涨幅超过两成，A股相关指数也有超过10%的上涨，成交明显放量。但这轮上涨跟过去那种纯靠情绪驱动的行情不太一样，背后是政策、产业和资金多重因素在同步发力。 最关键的变化出在政策端。今年医保目录调整引入了预申报机制，新药进医保的周期被大幅压缩。更值得一提的是，专利期内的创新药豁免集采，独家品种满8年才转入常规目录——这两条规则落地之后，过去那种"上市即降价、年年砍价"的悲观预期被彻底打破了。企业敢定价了，盈利模型的可预测性也跟着上来了。再加上医保加商保的双支付通道逐步打通，高价创新药的商业化空间一下子打开了。产业层面，国产创新药出海授权交易持续升温，ADC、双抗这些热门赛道在国际市场上的认可度越来越高。估值方面，经过前两年的深度回调，创新药板块整体处于历史低位区间，修复的弹性本身就充足。 所以我的判断是：与其在科技和创新药之间二选一，不如在组合里同时铺一铺。 这两个方向的产业周期和驱动因素差异挺大，一个跟着AI算力和国产替代的节奏走，一个跟着医保政策和新药商业化的进度走，行业之间的关联度本身就不高。放在一个持仓里，这边阶段性回调的时候那边未必跟着跌，配置的分散度起来了，整体波动也会相对可控一些。 顺着这个思路去找产品，海富通领先成长混合（519025）算是比较对口的。从它的十大重仓股来看，新易盛、华丰科技、中际旭创这几只属于光模块和高速连接方向，佰维存储、芯源微、海光信息、华虹宏力、芯原股份覆盖了存储、半导体设备和代工环节，荣昌生物和泽璟制药则是创新药代表。整个组合的科技底色很重，但创新药的仓位可以提供一定的“新鲜血液”。 业绩方面也拿得出手。近一年涨幅107.72%，在同类基金里排得上号。当然，过去的业绩不能代表未来，但至少说明基金经理在赛道选择和仓位管理上有一套自己的章法。 基金经理李志，从申银万国研究所到汇丰晋信，2015年加入海富通，2017年5月就开始独立管理这只产品，到现在已经超过七年。七年的管理时长在A股市场里不算短，穿越过牛熊周期的人，对波动的容忍度和对机会的敏感度通常会比新手更成熟一些。 费率方面，持有满两年免赎回费，跟我的分批布局节奏正好匹配。我是打算用定投的方式慢慢建仓，不急于一把梭哈，给组合足够的时间去验证逻辑。海富通基金本身的投研体系也比较扎实，固收和权益都有积淀。 下半年市场大概率还是结构性行情，板块之间的分化不会轻易消失。与其去猜哪个方向会突然爆发，不如在科技和创新药这两个都有长期逻辑支撑的赛道上各布一些仓位，然后用时间去换空间。海富通领先成长混合（519025）正好把这两个方向拧在了一起，对我来说省去了分别配置的麻烦，一份持仓就覆盖了"光芯 创新药"的双主线。 以上只是我个人的配置思路分享，不构成任何投资建议。每个人的风险偏好和资金情况不同，适合自己的才是最好的。 @海富通基金

#港股科技股大爆发 行情拐点真来了#

#云计算板块走高 行情逻辑是什么#

#“韬定律”V2发布 芯片产业链迎新机遇#

最近这行情，板块轮动的节奏快得让人有点晕。"光"和"芯"前阵子还在高位震荡，资金一转头，创新药就悄无声息地走出一波修复行情。我身边不少朋友开始纠结：是该继续守着科技，还是追一下医药

我给自己的答案是——都要。倒不是贪心，主要是当下这个时间窗口，单押一个赛道的风险确实偏高了些。科技板块的长期逻辑没有问题，但短期积累了不小的涨幅，波动加大是必然的；创新药这边呢，政策面和估值面同时出现了拐点信号，弹性空间反而更大。与其二选一，不如用一个"科技plus医药"的双轮驱动组合来应对下半年的不确定性。这也是我最近重点关注 海富通领先成长混合（519025） 的原因——它的持仓结构正好踩在这两条线上。 （自选图在文末哦）

先聊聊"光"和"芯"。 最近这两个方向回调不少，市场上开始出现"科技见顶"的声音。但我翻了翻基本面，光模块和芯片的产业趋势并没有发生质变。AI算力需求的扩张还在加速，数据中心建设节奏没有放缓，国产替代的逻辑也在持续兑现。短期的波动更多是因为前期涨得太急，部分资金选择在这个位置兑现收益，叠加其他低位板块的吸引力上升，资金有些分流也属正常。拉长来看，"光"和"芯"的需求确定性依然摆在台面上。

再看创新药这边。 7月以来这波行情力度相当可观，港股创新药指数从6月底到7月初的主升阶段，最大涨幅超过两成，A股相关指数也有超过10%的上涨，成交明显放量。但这轮上涨跟过去那种纯靠情绪驱动的行情不太一样，背后是政策、产业和资金多重因素在同步发力。

最关键的变化出在政策端。今年医保目录调整引入了预申报机制，新药进医保的周期被大幅压缩。更值得一提的是，专利期内的创新药豁免集采，独家品种满8年才转入常规目录——这两条规则落地之后，过去那种"上市即降价、年年砍价"的悲观预期被彻底打破了。企业敢定价了，盈利模型的可预测性也跟着上来了。再加上医保加商保的双支付通道逐步打通，高价创新药的商业化空间一下子打开了。产业层面，国产创新药出海授权交易持续升温，ADC、双抗这些热门赛道在国际市场上的认可度越来越高。估值方面，经过前两年的深度回调，创新药板块整体处于历史低位区间，修复的弹性本身就充足。

所以我的判断是：与其在科技和创新药之间二选一，不如在组合里同时铺一铺。 这两个方向的产业周期和驱动因素差异挺大，一个跟着AI算力和国产替代的节奏走，一个跟着医保政策和新药商业化的进度走，行业之间的关联度本身就不高。放在一个持仓里，这边阶段性回调的时候那边未必跟着跌，配置的分散度起来了，整体波动也会相对可控一些。

顺着这个思路去找产品，海富通领先成长混合（519025）算是比较对口的。从它的十大重仓股来看，新易盛、华丰科技、中际旭创这几只属于光模块和高速连接方向，佰维存储、芯源微、海光信息、华虹宏力、芯原股份覆盖了存储、半导体设备和代工环节，荣昌生物和泽璟制药则是创新药代表。整个组合的科技底色很重，但创新药的仓位可以提供一定的“新鲜血液”。

业绩方面也拿得出手。近一年涨幅107.72%，在同类基金里排得上号。当然，过去的业绩不能代表未来，但至少说明基金经理在赛道选择和仓位管理上有一套自己的章法。

基金经理李志，从申银万国研究所到汇丰晋信，2015年加入海富通，2017年5月就开始独立管理这只产品，到现在已经超过七年。七年的管理时长在A股市场里不算短，穿越过牛熊周期的人，对波动的容忍度和对机会的敏感度通常会比新手更成熟一些。

费率方面，持有满两年免赎回费，跟我的分批布局节奏正好匹配。我是打算用定投的方式慢慢建仓，不急于一把梭哈，给组合足够的时间去验证逻辑。海富通基金本身的投研体系也比较扎实，固收和权益都有积淀。

下半年市场大概率还是结构性行情，板块之间的分化不会轻易消失。与其去猜哪个方向会突然爆发，不如在科技和创新药这两个都有长期逻辑支撑的赛道上各布一些仓位，然后用时间去换空间。海富通领先成长混合（519025）正好把这两个方向拧在了一起，对我来说省去了分别配置的麻烦，一份持仓就覆盖了"光芯 创新药"的双主线。

以上只是我个人的配置思路分享，不构成任何投资建议。每个人的风险偏好和资金情况不同，适合自己的才是最好的。 @海富通基金